信证焦点

投资者选择轮证产品时，不时会着眼于产品的「前收市价」与「按盘价」的即市表现，以评估轮证产品是否「跟足」理论升跌幅或实际杠杆。即市表现当然有一定参考价值，但当中或忽略了两大因素，容易做成投资者误解。

第一个因素是相关资产上日收市后竞价时段，即U盘时的表现，对轮证产品价格的影响。由于轮证产品并没有U盘时段，窝轮及牛熊证均不可于收市竞价时段买卖，所以挂资产的变动，都会于下一个交易日才会反映出来，因此轮证产品与相关资产的「前收市价」在时空上并不一致。

举例而言，如果某认购证的相关资产在 U盘时段下跌，其后在翌日回升至上日4点时之水平(收市后竞价时段前)，此时相关资产的「按盘价」对比「前收市价」可能录得升幅，而轮证产品的「前收市价」与「按盘价」相比可能维持不变，便容易引起投资者误会。

值得一提，一旦相关资产在U盘时段升穿或跌穿牛熊证的收回价，亦同样会触发相关牛熊证被强制收回，包括指数产品，因此投资者不宜持有过于贴价的牛熊证产品「过夜」。

另外一个较易被投资者忽略的因素，是买卖盘的报价。如果投资者使用免费报价平台，往往只能看到延迟报价以及按盘价，即投资者所理解的「现价」，未能获得「买入价」、「卖出价」等完整资讯，以致容易错误理解轮证产品的走势，甚至做错投资决定。

投资者如果对轮证产品有任何疑问，不论已买入与否，都应该主动向相关发行商查询，以确保自己作出合适的投资决定。

中信证券轮证网站：
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